Das eigene Unternehmen Gründen, Ausbauen and Übertragen

Um es pragmatisch auszudrücken: Ein Drittel der Unternehmen wird innerhalb der Familie (oder intern) weitergegeben, ein Drittel wird verkauft und das letzte Drittel verschwindet[1]. Eine Kultur der Unternehmensübertragung zu schaffen, ist daher die beste unternehmerische Maßnahme für eine erfolgreiche Gestaltung dieses Übergangs. In Anbetracht der zahlreichen Herausforderungen und der Komplexität des Prozesses können 3 Schwerpunkte als Grundlage für Überlegungen herangezogen werden: Beteiligungsstruktur, Unternehmensführung und Geschäftsentwicklung.

Die Unternehmensübertragung ist im Vergleich zu den zahlreichen Stellen für die Unternehmensgründung, Innovationen und auch Start-ups so etwas wie das „Stiefkind“ des Unternehmertums. Der Bankier ist oft eine tragende Säule bei der Begleitung der Unternehmensübertragung. Er kennt nämlich alle Abläufe des Unternehmens, seine Werte, seine Projekte, seine Geschichte usw. genau und ist daher in einer komfortableren Lage, um die Übernahme zu finanzieren. Das Hauptziel besteht darin, dass das Unternehmen das Ausscheiden der Führungskraft als Hauptgesellschafter überlebt und gleichzeitig der Übergang dank einer angemessenen Betreuung optimiert wird. Dies lässt dem Unternehmen das größte Potenzial und schafft Sicherheit für seine Partner (Banker, Kunden, Mitarbeiter, Investoren, usw.).

Die Realität sieht heute jedoch anders aus. Unternehmer sind mit immer schnelleren Wirtschaftszyklen, hohen regulatorischen Zwängen, Schwierigkeiten bei der Personaleinstellung und verschiedenen Risiken bei der Schaffung von Mehrwert konfrontiert. Manchmal hat der Unternehmer keine Lust mehr oder wird mit einer Krankheit konfrontiert und möchte vorzeitig in den Ruhestand gehen. Diese Auslöser können den Prozess beschleunigen. Nur die von Experten koordinierte Begleitung ermöglicht die Übertragung des Unternehmens, unabhängig davon, ob eine solche Übertragung gezwungenermaßen oder frühzeitig geplant erfolgt.

Der Unternehmer wird im Zuge der Entwicklung seines Unternehmens beraten. Mit dem Wachstum seines Unternehmens erwirbt der Unternehmer operative, finanzielle und kaufmännische Kompetenzen. Bei der Entwicklung seines persönlichen Vermögens sollte er der gleichen Logik folgen. Denn es sind die Wechselwirkungen zwischen Geschäfts- und Privatvermögen, die am meisten Analyse und Zugang zu privilegierter Beratung erfordern werden, insbesondere in der Phase der Übertragung. Die Instrumente sind vielschichtig: Ausgliederung, Vorzugsaktien oder sogar das zukünftige Schutzmandat (Gesetzesvorhaben[2]).

Banken verfügen über relevante Ressourcen und Dienstleistungen, die den Finanzbedarf des Unternehmens, aber auch auf der Ebene der Aktionäre und/oder des Managements des Unternehmens decken. Darüber hinaus bieten Privatbanken als Experten für das Vermögen von Unternehmern einen einzigen und privilegierten Ansprechpartner für die Verwaltung des persönlichen oder familiären Vermögens bzw. der Holdings. Der Private Banker bleibt nach einer Veräußerung des Unternehmens der natürliche Gesprächspartner des Verkäufers, während andere Partner verschwinden, außer bei bestimmten so genannten „Serial Entrepreneurs“, die mehreren Aktivitäten nachgehen.

Dank der guten Gesundheit des Landes ist das Wachstum der Wertschöpfung der luxemburgischen Unternehmen doppelt so hoch wie der Durchschnitt der Europäischen Union. Unternehmen verfügen über eine ausgeprägte finanzielle Autonomie und verschiedenen Studien zufolge, soll das EBITA von Nicht-Finanzunternehmen unter dem europäischen Durchschnitt liegen[i]. Angesichts der Größe des Landes ist der Markt oligopolistisch, so dass die Unterschiede seiner Indikatoren einer differenzierten Betrachtung bedürfen.

Vor Ort sehen wir Unternehmen, die wachsen, Arbeitsplätze schaffen und Gewinne erzielen: Das sind schöne Ziele für Käufer! Luxemburg bietet ein ideales Gefüge für Unternehmer mit einem entwicklungsfreundlichen Umfeld, ist aber auch sehr offen für internationale Unternehmer, die sich historisch über Luxemburg international strukturiert haben oder von den Besonderheiten des internationalen Private Bankings angesprochen werden.

Hier sind bestimmte Unternehmenszusammenschlüsse ganz natürlich, andere Transaktionen erfordern demgegenüber ein hohes Maß an Vertraulichkeit. Auch hierfür ist die Großregion ein Tummelplatz, auch wenn bei luxemburgischen Unternehmen bislang noch wenige LBOs (Leverage Buy Outs) zu beobachten sind. Schließlich ist es nicht ungewöhnlich, dass ein internationaler Unternehmer, der in Luxemburg strukturiert ist (als Family Office oder nicht), sich dort diversifiziert und lokale Unternehmen aufkauft, sich dort niederlässt.

Aus der Kombination aller dieser Möglichkeiten entsteht ein Ökosystem, das dem Unternehmertum förderlich ist und viele Chancen bietet.

[1] Centre des Repreneurs d’Affaires, 2015, France

[2] Vom Justizminister am 11. Januar 2023 vorgestellt

[3] https://statistiques.public.lu/fr/publications/series/regards/2020/15-20.html

von Paperjam, 04/2023